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金丹科技IPO露底:大年夜量典质隐藏短期债务压力曾现蹊跷资产让渡

滥觞微信"民众,"号:企不雅本钱

2017年折戟A股市场后,金丹科技卷土重来,将于本周四上会。

2019年11月,金丹科技宣布更新后的招股书。数据显示,2016年至2018年间,金丹科技营收维持增长态势,从5.86亿元增至8亿元。

营收增长的同时,金丹科技净利润体现却并不稳定。2017年,金丹科技实现净利润4779.6万元,较2016年下滑跨越10%。

2018年,金丹科技带着逾8000万元净利润再战本钱市场,其募资总额跨越4.4亿元,8000万元将用于弥补流动资金。盈利飙升的背后,金丹科技大年夜量资产用于典质借钱的经营要领,隐忧仍存。

资产负债率高于同业

金丹科技主营乳酸及衍临盆品的研发、临盆及贩卖,主要利用于食物、医药、饲料等领域,食物行业有名公司如金锣和双汇均是其主要客户。

2016年至2018年,金丹科技分手实现营收5.86亿元、6.52亿元和8.02亿元,营收规模呈上升趋势。

2018年,金丹科技的前五大年夜客户发生显着变更,原第一大年夜客户退出金丹科技前五大年夜客户名单,在前五大年夜客户中,竟有3家是金丹科技的竞争对手。

招股书显示,2018年,金丹科技对武藏野化学(中国)有限公司(简称“武藏野中国”)贩卖2728.9万元,主要贩卖的产品为乳酸,占其营收比例3.4%;同期金丹科技对盐城华德(郸城)生物工程有限公司(简称“华德郸城”)贩卖2435.3万元,营收占比3.03%;金丹科技对武汉三江航天固德生物科技有限公司贩卖1851.2万元,营收占比2.31%。三家公司分手位列金丹科技前五大年夜客户第一、第二和第五位。

事实上,上述金丹科技三大年夜客户均是乳酸主要临盆企业,而华德郸城的情形更受人关注。天眼查显示,华德郸城的股东为两名自然人,此中严夕忠持股97%,许金秀持股3%。

按照持股环境追溯,严夕忠名下7家公司中,5家公司处于吊销或注销状态。

金丹科技大年夜客户之一郸城华德实控人名下多处公司处于吊销或注销状态

大年夜客户是竞争对手的情形并不常见。与同业上市公司比拟,金丹科技资产负债率也短缺上风。

数据显示,2016年至2018年,金丹科技资产负债率分手为45.55%、42.70%和47.17%,总体上呈上升趋势,且显明高于同时期可比上市公司匀称水平。2016年至2018年间,金丹科技同业业上市公司母公司资产负债率均值分手为35.55%、38.41%和39.49%,差异显着。

不仅如斯,金丹科技应收账款周转率也显明后进于同业。招股书显示,2016年至2018年,该公司应收账款周转率分手为9.43、10.63和13.86,同期可比上市公司应收账款周转率均值为15.5、15.8和17.46。

37处房产已典质

资产负债率高于同业,与金丹科技高企的典质借钱分不开。

招股书显示,金丹科技将名下多处资产典质给银行,以得到贷款。截至2018年12月末,金丹科技典质借钱余额1.59亿元,此顶用于典质的地皮应用权账面净值1.03亿元,占该公司无形资产账面总额的84.31%。

不仅如斯,金丹科技还将名下房产典质,其用于典质的房产账面净值为6969.8万元,占其房屋及修建物总体资产账面代价的35.5%。

然而,根据招股书梳理,在金丹科技名下44处房产中,处于典质状态的房产多达37处。事实上,就在2018年,金丹科技新增9350万元经久借钱,该经久借钱为5年期典质包管借钱。从典质情形推想,用于5年期典质包管借钱的或为金丹科技房产。仅按账面值测算,金丹科技用于典质房产占其房产总值的比例将高达83.2%。

将典质包管借钱经久化,金丹科技可谓“用心良苦”。财务数据注解,2016年至2018年,该公司流动负债稳定在3亿元高低,而其同期的流动资产仅分手为1.87亿元、1.61亿元以及2.26亿元。三年间,金丹科技按此谋略的流动比率仅为0.75、0.53、0.61,远远低于“1”的合理线。若不采取此操作,金丹科技的短期债务压力将更为凸显。

事实上,为低落负债压力,在IPO中,金丹科技也抛出了8000万元弥补流动资金的计划,该金额跨越金丹科技2016年和2017年的净利润,占其募资总额的比例将近20%。

回溯金丹科技的生长,其曾呈现一路蹊跷资产让渡事故。

资料显示,1995年,郸城县生归天工厂与张鹏、王然明等 49 位自然人提议设立郸城金丹,注册本钱 1008.80 万元,前者持股50.44%,49位自然人合计持股49.56%。

2002年6月,郸城金丹公司公开拍卖部分资产,受让方为同年刚设立的河南金丹,后者按评估价3580万元接手。

河南金丹的法定代表工资张鹏,后者也是金丹科技的提议股东以及现今的实际节制人。

2008年,郸城金丹将残剩资产公开拍卖,接手方仍为河南金丹。2018年3月,河南金丹仅以高于评估价2100元的价格取得这些资产。至此,原属于国资控股的郸城金丹整个资产“转移”至河南金丹。

2008年让渡整个资产的河南金丹已于2010年注销,参股股东多达20个自然人。

滥觞:天眼查

时隔1个月,完全为接手郸城金丹而设立的河南金丹股东会审议抉择,批准河南金丹将其所属资产经审计评估后整个让渡给金丹科技。同时期的购买《资产条约书》显示,河南金丹整体资产作价6455.14万元,较郸城金丹两次合计资产让渡价格4974万元,超过跨过近1500万元。

此后的2010年11月和12月,郸城金丹、河南金丹两公司接踵注销。

为何金丹科技不直接接手郸城金丹?河南金丹在受让郸城金丹之后,为何急速将整个资产让渡?超过跨过郸城金丹整体作价1500万元的金额,究竟去向了何处?阐发觉得,各种疑团预示着,金丹科技的生长史或暗有玄机。

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